Принципи функціонування фондового ринку

Виконуючикурсову роботу, у мене постало питання, як функціонує фондова біржа в Україні і хто її регулює? І справді Закон України “ Про цінні папери і фондову біржу ” визначає фондову біржу як організаційно оформлений, постійно діючий ринок, на якому здійснюється торгівля цінними паперами. Відповідно до Закону фондова біржа є акціонерним товариством, що в ньому зосереджується попит і пропонування цінних паперів, яке забезпечує формування їхнього біржового курсу та здійснює свою діяльність відповідно до цього Закону, інших актів законодавства України, власного статуту і правил. Фондову біржу можуть створити не менше ніж 20 засновників — торговців цінними паперами, які мають дозвіл на здійснення комерційної і комісійної діяльності з цінних паперів, за умови внесення ними до статутного фонду 10000 і більше неоподатковуваних мінімумів доходів громадян. Фондова біржа набуває прав юридичної особи з дня її реєстрації Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку.

Фондова біржа — організація, яка створюється не для отримання прибутку, а тільки для організації укладання угод з купівлі-продажу цінних паперів та їх похідних. Вона не може здійснювати операції з цінними паперами від власного імені та з доручення клієнтів, а також виконувати функції депозитарію (ст. 33 згаданого Закону, доповнена частиною 4 згідно із Законом № 523/97-ВР від 10.09.97 р.).

Статут та правила фондової біржі затверджуються її вищим органом.

У статуті фондової біржі визначаються:

1) Її найменування і місцезнаходження;

2) Найменування і місцезнаходження її засновників;

3) Розмір статутного фонду;

4) Умови і порядок прийняття в члени і виключення з членів фондової біржі;

5) Права і обов'язки членів;

6) Організаційна структура;

7) Порядок і умови відвідування фондової біржі;

8) Порядок і умови застосування санкцій, установлених фондовою біржею;

9) Порядок припинення діяльності фондової біржі.

Статутом можуть бути передбачені також інші положення, що стосуються створення і діяльності фондової біржі.

Правила фондової біржі регламентують:

1) Види угод, що укладаються;

2) Порядок торгівлі;

3) Умови допуску цінних паперів;

4) Умови і порядок передплати на цінні папери, що котируються на фондовій біржі;

Згідно зі ст. 35, користуватися найменуванням “ фондова біржа ”, позначенням “ фондова біржа ” або будь-яким іншим, що в ньому міститься вислів “ фондова біржа ”, може тільки організація, створена в порядку, визначеному у ст. 34 цього Закону.

Діяльність фондової біржі припиняється у тому разі, коли кількість її членів стала менше 10. Якщо у фондовій біржі залишилося 10 членів, її діяльність припиняється у разі неприйняття нових членів протягом шести місяців.

Принципи функціонування та етапи створення Єдиної біржової фондової системи України (ЄБФСУ)

1) В ЄБФСУ здійснюється торгівля усіма видами цінних паперів відповідно до чинного законодавства України як на первинному, так і на вторинному ринках, за виключенням купівлі-продажу державних пакетів акцій підприємств, що приватизуються.

2) Кожна з фондових бірж, які входять до ЄБФСУ, має право до початку узгодженого часу роботи Системи (наприклад, до 11.00 годин) проводити самостійні торги. При цьому організація біржової торгівлі на внутрішньобіржовому ринку може здійснюватися за правилами, які відрізняються від прийнятих у ЄБФСУ. Підсумки внутрішньобіржових торгів направляються до інформаційного відділу Технічного центру ЄБФСУ для оприлюднення.

3) Торгівля цінними паперами в ЄБФСУ організується по секціях (наприклад, ОВДП, акції, векселі тощо). Торги в секціях можуть здійснюватися одночасно або послідовно. Кожному виду торгів повинні бути присвоєні спеціальні коди для підключення до відповідних каналів.

4) Усі пропозиції щодо купівлі та продажу від торговців цінними паперами - членів Системи повинні подаватися до Технічного центру тільки через посередництво фондових бірж, членами яких вони є. Пропозиції повинні супроводжуватися кодом торговця та відповідної фондової біржі. Самі торговці не можуть мати безпосереднього доступу до Технічного центру ЄБФСУ.

5) Торги в ЄБФСУ проходять у фіксинговому або мультифіксинговому режимі. Технічний центр фіксує кожну угоду та передає кодовані відомості:щодо неї "біржі-покупцю" та "біржі-продавцю".

В Україні розвиток ринку цінних паперів розпочав своє становлення у 1991 р. з прийняттям Закону України «Про цінні папери і фондову біржу». За цей час, а саме в період з 1992 по 2014 рр. кількість всього зареєстрованих бірж зросло з 64 до 586, і це без урахування фондових бірж та їх філій. Найбільше число відповідає Товарно та товарно-сировинним біржам – 415

Регулятором ринку в Україні являється Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку (далі - НКЦПФР), саме вона відповідає за всебічне сприяння розвитку українського ринку цінних паперів, як одного з найважливіших сегментів вітчизняної економіки

Метою діяльності НКЦПФР є: вдосконалення та підвищення ефективності державного регулювання на фондовому ринку; сприяння реалізації єдиної державної політики з питань емісії та обігу цінних паперів; захист прав інвесторів та інших учасників фондового ринку.

Фондовий ринок України як досить молодої держави має тенденцію до розвитку, що характеризується постійно зростаючою динамікою. Так, протягом 1997-2013 рр. він збільшився більше, ніж у 300 разів.

Але існують факти, на які неможливо не звернути увагу, а саме різке зменшення обсягу торгів у 2013 р. - 34% (таблиця 1.1). Основною причиною такого падіння є впровадження з 1 січня 2013 р. акцизного податку на продаж корпоративних цінних паперів у розмірі 1,5%, але це не говорить про реальне скорочення обсягу торгів. Насправді продавці, прагнучи обійти дане податкове зобов’язання, перевели операції на біржі.

У той же час, темпи зростання фондового ринку були випереджаючими порівняно з ВВП: обсяг торгів на ринку цінних паперів перевищив показник ВВП країни майже у два рази. Це свідчить про розвиток економіки держави в цілому та розвиток фондового ринку зокрема, а також швидкі темпи цього поступу.

Таблиця 1.1

Таблиця.1.1. Співвідношення ВВП та торгів на фондовому ринку за 2009-2013 рр.

Також фондовий ринок України впродовж усіх років свого існування характеризується збільшенням обсягів біржових контрактів на торгових площадках (таблиця.1.2). Станом на жовтень 2014 р. обсяги торгового обороту збільшувалися, і мають тенденцію до зростання.

Таблиця 1.2

Таблиця 1.2. Діяльність фондових бірж в Україні та їх частка у загальному торговому обороті, 2007-2014 роки, млрд. грн.

Типовою для українського фондового ринку є наявність великої кількість торгових площадок, на сьогодні їх налічується 10. Цю рису не можна назвати позитивною, адже висока фрагментарність біржової структури викликає децентралізацію на попит та пропозицію на цінні папери, а також значно ускладнює контроль над будь-якими операціями з цінними паперами та призводить до встановлення різних правил укладання та виконання біржових договорів.