Сутність економічної ефективності інвестицій

Економічна ефективність - це співвідношення корисного результату (ефекту), вираженого у вартісному еквіваленті, з витратами, що обумовили його одержання.

У загальному випадку проблема оцінки ефективності інвестицій виникає перед потенційним інвестором, у розпорядженні якого знаходиться капітал, інвестування якого може принести їх власнику певну вигоду. Під вигодою розуміється ступінь досягнення цілей, що стоять перед інвестором, обумовлених його потребами. При цьому в умовах ринкової економіки цілі, що стоять перед первинними господарчими суб'єктами і суспільством у цілому, різні.

Розходження цілей функціонування цих суб'єктів вимагає виділення, принаймні, двох видів критеріїв ефективності їхньої діяльності:

- локальні критерії ефективності діяльності первинних господарчих суб'єктів, що у рамках заданих зовнішніх обмежень прагнуть до одержання найбільших вигод у довгостроковій перспективі;

- глобальний критерій ефективності діяльності всієї економічної системи, що повинен лежати у основі державної політики, спрямованої на динамічний розвиток усього суспільства.

Наявність двох груп суперечливих критеріїв вимагає використання різних методів оцінки ефективності інвестицій, який можна розділити на макро- і мікроекономічні.

Макроекономічний критерій повинний враховувати усі наслідки реалізації інвестиційного проекту, як безпосередньо економічні у суб'єкта господарської діяльності, що здійснює проект, галузі, до якої він належить, взаємодіючих з ним суб'єктів і галузей, економіці в цілому; але і позаекономічні (соціальні, екологічні). Оцінка різноманітних результатів повинна виконуватись не тільки у вартісній формі, але, і, коли результати невимірні у вартісній формі, за допомогою натуральних або якісних оцінок.

Мікроекономічний критерій повинний відбивати господарські інтереси безпосередніх учасників інвестиційного процесу у стратегічній перспективі. У світовій практиці широке поширення придбав критерій, заснований на аналізі вхідних і вихідних грошових потоків інвестора.