Кредитные рейтинги страны

При анализе кредитоспособности страны агентство принимает во внимание не только размер золотовалютных резервов и налоговые поступления в бюджет, но и макроэкономические (структура и рост экономики) и даже некоторые политические факторы, такие как политическая стабильность. Но все они учитываются только для того, чтобы сделать заключение о вероятности выполнения обязательств по договорам займа.

Рейтинги инвестиционной привлекательности оценивают уже не уровень кредитоспособности, т. е. не вероятность возврата денег, а ожидаемую рентабельность инвестиций, качество инвестиционного климата в стране. В мире существует достаточно много общепризнанных рейтингов инвестиционной привлекательности, каждый из которых ориентирован на четко определенный круг инвесторов.

Прямые инвесторы в основном пользуются индексом доверия прямых иностранных инвесторов, который рассчитывается компанией А. Т. Kearney. Этот индекс рассчитывается на основе опросов руководителей, членов советов директоров и старших стратегов 1000 крупнейших мировых компаний, владеющих активами по всему миру на общую сумму более 14 трлн. долларов.

В числе основных факторов, принимаемых во внимание при составлении рейтингов А. Т. Kearney, ведущую роль играют:

· качество регулирования и защиты инвестиций;

· объем внутреннего спроса;

· уровень бедности;

· уровень коррупции;

· качество защиты прав интеллектуальной собственности;

· уровень образованности населения;

· темпы роста или снижения бюрократии и т. д.

Развитые страны уже накопили огромное количество инвестиций, и по­этому страны с развивающейся экономикой всегда будут иметь определенный ган­дикап перед ними в ежегодном соревновании, организуемом А. Т. Kearney.

Для портфельных инвесторов существуют оценки привлекательности национального рынка. Для глобальных инвестиционных фондов различных типов безусловным ориентиром является Morgan Stanley Capital Index (MSCI).

Самые консервативные и самые долгосрочные портфельные инвесторы, пенсионные фонды ориентируются на рейтинг California Public Employees Retirement System (CalPERS), одного из крупнейших в мире инвесторов долгосрочных инвестиционных ресурсов – пенсионных резервов. Анализ проводится отдельно по развитым и развивающимся рынкам с точки зрения надежности инвестиций в различные классы инструментов. По результатам анализа составляется интегрированный рейтинг страны, учитывающий результаты рейтингования по семи макрофакторам, объединенным в две группы.