Денежный мультипликатор

Важное значение имеет расчет денежного мультипликатора - показателя, характеризующего возможности экономики в целом и банковской системы в частности увеличить денежную массу в обороте. В основе его действия лежит процесс обяза­тельного резервирования части средств, получаемых банками в виде депозитов на специальных счетах в Банке России. Теоретиче­ски денежный мультипликатор равен величине обратной ставке обязательных резервов, устанавливаемых для банков центральным банком страны. На практике его величина рассчитывается как от­ношение денежного агрегата М2 к денежной базе. Знание денеж­ного мультипликатора необходимо для контроля за динамикой денежной массы, уровнем инфляции в стране.

Для обоснования пределов роста денежной массы (М2) исполь­зуется денежный мультипликатор, характеризующий возможное уве­личение денежной массы без отрицательных последствий для роста цен и инфляции. Его величина определяется как отношение М2 к денежной базе и составила в 2001 г. 2,2 раза.⁵

Учитывая, что в денежную базу и в М2 входят наличные деньги и безналичные средства, мультипликатор отражает увеличение вкла­дов населения и остатков средств юридических лиц. Если доля этих элементов в составе М2 увеличивается, то это означает, что основ­ная часть денежной массы может увеличиваться в соответствии с величиной мультипликатора.

В случае изменения денежной базы изменяется и денежная масса. При этом прирост денежной массы (предложение денег) превосходит первоначальный прирост денежной базы.

Во сколько раз MS опережает рост МВ можно судить на основании денежного мультипликатора.

Денежный мультипликатор () — отношение прироста денежной массы (MS) к увеличению де­нежной базы (MD): ΔMS/ΔMD.

Простая формула мультипликатора:

Денежный мультипликатор всегда больше единицы. Увеличение денежной базы на один рубль приведет к увеличению денежного предложения в большей степени. Если увеличиваются вклады насе­ления и остатки средств юридических лиц на счетах, то денежная масса увеличивается в соответствии с коэффициентом денежного мультипликатора.

Инструемнты ЦБ

Операции на открытом рынке (купля-продажа долговых обязательств правительства) характерны для тех стран, где имеется достаточно развитый рынок ценных бумаг, в том числе и государственных облигаций.

Изменение учетной ставки, или дисконтная политика, - другой важнейший инструмент монетарной политики Центрального банка.

Учетная ставка – это процентная ставка, которую устанавливает Центральный банк по кредитам, выдаваемым коммерческим банкам. В России используется термин ставка рефинансирования.

Третий инструмент кредитно-денежной политики Центрального банка – изменение нормы обязательных резервов. Резервы коммерческих банков хранятся в центральном банке. Это его пассивы (долг коммерческим банкам). Повышение нормы обязательных резервов означает сужение кредитной способности коммерческих банков. Они смогут выдавать ссуды в меньшем объеме, и за счет действия денежного мультипликатора предложение денег уменьшится.

№8