Виды опционов в зависимости от цены исполнения

2. временная (внешняя) стоимость – разница между фактической премией и внутренней стоимостью опциона.

Для расчета стоимости опциона – колл применяется формула Блэка - Шоулза. Теоретическая премия опциона – колл, в случаях, когда цена актива в будущем может иметь множество значений и часть из них может быть ниже цены исполнения опциона, т.е. опцион может оканчиваться «без денег», определяется по формуле

, (5.1)

где Ск - стоимость опциона – колл на данный момент времени, руб.;

Ца - текущая цена актива, руб.;

Ци - цена исполнения опциона, руб.;

П - безрисковая процентная ставка, доли;

Т - временной интервал;

N (d₁), N (d₂) - вероятности, определяемые по таблице значений ряда нормального распределения вероятностей.

Теоретическая цена (премия) опциона - пут (Сп), определяется по формуле

, (5.2)

Покупая опцион – колл, покупатель рассчитывает на повышение курса ценных бумаг. Если к моменту окончания контракта рыночная цена ценных бумаг увеличилась (Р>П) доход покупателя колл- опциона составит

, (5.3)

где Р – рыночная цена ценных бумаг на дату окончания контракта, руб.;

П – цена на акции, назначенная в опционном контракте (цена- страйк), руб.;

К - количество акций по контракту, шт.;

Ц – цена покупки опциона (опционная премия), руб.

Если к моменту завершения контракта рыночная цена снизилась (Р <П), владелец опциона откажется от покупки акций и при этом потеряет сумму, равную цене опциона

Д к = - Ц (5.4)

Доход продавца колл - опциона определяется по формуле

, (5.5)

Покупая опцион – пут, покупатель рассчитывает на понижение курса ценных бумаг. Если к моменту окончания контракта рыночная цена ценных бумаг снизилась (П >Р), то доход покупателя при покупке пут – опциона определяется по формуле

, (5.6)

Если к моменту завершения контракта рыночная цена возросла (Р >П), владелец пут - опциона откажется от покупки акций и при этом потеряет сумму, равную цене опциона

, (5.7)

Доход продавца пут - опциона определяется по формуле

, (5.8)

4 Учебно – методическое обеспечение дисциплины

Основная литература

1. Рынок ценных бумаг: [учеб. для эконом. специальностей и направлений вузов]. В.А.Галанов и др.; под ред. В.А. Галанова, А.И.Басова,- М.: Финансы и статистика, 2010.- 447 с.

2. Рынок ценных бумаг: [ учеб. для эконом. специальностей вузов]/ под ред..Ф Е.Жукова.- М.: ЮНИТИ, 2009.- 567 с.

3. Лялин, Владимир Алексеевич. Рынок ценных бумаг:/ В.А.Лялин, П.В.Воробьев. М.: Проспект, 2008.- 383 с.

4. Ческидов, Борис Михайлович. Рынок ценных бумаг и биржевое дело.[ учеб. пособие для эконом. фак.] / Б.М.Ческидов. М.: Эксмо, 2009.- 240 с.

5. Янукян, Михаил Григорьевич. Практикум по рынку ценных бумаг.- СПб.: Питер, 2007.-192 с.

Дополнительная литература.