Методи запобігання та мінімізації інвестиційних ризиків

1. Одним з найбільш відповідальних етапів при прийнятті рішення щодо реалізації інвестиційних проектів є визначення ефективності інвестицій та фінансової здійснюваності інвестиційного проекту

Ефективність інвестиційних процесів – категорія, яка відображає відповідність проекту цілям, завданням та інтересам його учасників.

Оцінка ефективності інвестиційного проекту здійснюється в два етапи:

-Оцінка ефективності проекту загалом

-Оцінка ефективності проекту для кожного учасника

Мета 1-го етапу – оцінити ефективність інвестиційного проекту в цілому, переконати потенційних інвесторів стати учасниками проекту і дати аргументовану інформацію про те, що проект ефективний і може претендувати на реалізацію. На цьому етапі оцінюється суспільна значимість та ефективність проекту, комерційна ефективність проекту, наявність державної підтримки інвестиційного проекту та її вплив на комерційну ефективність проекту

Суспільно значимі проекти – проекти, реалізація яких суттєво впливає на економіку країни та широкі верства населення (будівництво газо-, нафтопроводів, великих підприємств, залізничних, автомобільних доріг).

Показники суспільної ефективності проекту враховують: соціально-економічні наслідки, здійснення інвестиційних проектів для суспільства в цілому, які проявляються через соціальні, економічні, зовнішньо-економічні та інші ефекти.

Показники комерційної ефективності проекту відображають його ефективність з погляду підприємства, що реалізує проект за рахунок власних коштів, здійснює всі витрати та користується всіма результатами від реалізації цього проекту. Показники такої ефективності характеризують технічні, технологічні, організаційні проекти з комерційної точки зору.

На 2-му етапі оцінки ефективності участі в проекті кожного його учасника розглядаються наступні пункти:

-ефективність участі проектів підприємства

-ефективність інвестування для акціонерів, які є учасниками інвестиційного проекту

-ефективність участі в проекті для окремих регіонів, галузей економіки

-ефективність участі держави з точки зору доходів та видатків державного бюджету

1. Найбільш важливе значення для безпосередніх учасників інвестування має оцінка фінансової здійсненності інвестиційного проекту, яка здійснюється за допомогою фінансового інвестування проекту.

Фінансова ефективність передбачає визначення системи показників, що характеризують прибутковість вкладень інвесторів та беззбиткову діяльність об’єктів, що створюються на основі інвестиційного проекту.

Методи оцінки ефективності інвестицій об’єднуються в такі 3 групи:

1. Традиційні або прості методи оцінки передбачають обчислення наступних коефіцієнтів:

1.А) Коефіцієнт ефективності інвестицій = Прибуток, отриманий в результаті реалізації інвестиційного проекту/обсяг інвестицій, направлених на реалізацію проектів.

2. Показник ефективності виробничих засобів = Прибуток/Середньорічна вартість виробничих засобів

Б)Термін окупності = інвестовані кошти/річний прибуток (в роках)

В)Показник порівняльної економічної ефективності інвестицій = (експлуатаційні витрати за проектом + нормативний коефіцієнт ефективності)*загальна сума інвестицій проекту.

2. Метод оцінки ефективності інвестицій за бухгалтерською звітністю базується на розрахунку показників рентабельності:

1)Балансова рентабельність інвестованого проекту = середньорічний обсяг загального прибутку/загальний обсяг інвестицій

2)Чиста рентабельність інвестиційного проекту =середній обсяг чистого прибутку/загальна сума інвестицій

3. Метод, який ґрунтується на дисконтуванні (або на концепції вартості грошей в часі). Суть полягає в тому, що вартість певної суми в інвестиційному проекті є результатом відповідних грошових доходів та витрат протягом певного періоду часу. Зміна вартості грошей в часі перебуває під впливом таких факторів:

1) інфляція

2)наявність ризиків або невпевненість в майбутньому

3)ризик втрати ліквідності

Отже, концепція вартості грошей в часі зводиться до слідуючого:

гроші сьогодні мають більшу вартість аніж аналогічна сума в майбутньому

гроші втрачають свою вартість через інфляцію та схильність до зниження ліквідності

Концепція вартості грошей в часі передбачає здійснення оцінки вартості грошей, а саме визначення їх майбутньої та теперішньої вартості.

Майбутня вартість грошей – це сума, яку одержить їх власник через визначений час, вклавши їх сьогодні під певний %. Розрахунок майбутньої вартості базується на процесі нарощення початкової суми грошей, тобто її збільшення через приєднання до неї нарахованих %.

Теперішня вартість грошей – це сума майбутніх доходів приведених до теперішнього моменту з врахуванням %-ї ставки або норми дохідності.

Цей процес називається дисконтуванням і він є зворотнім до процесу нарощування. Враховуючи те, що процес інвестування має велику тривалість в часі при оцінці ефективності інвестування, мають справу з грошовими потоками. Грошові потоки розраховують як різниця між грошовими надходженнями та витратами за відповідний період, пов’язаними з реалізацією проекту.

Чистий грошовий потік за інвестиційним проектом = чистий прибуток + амортизаційні відрахування

3. Необхідність врахування ризиків інвестиційного проекту з тим, що майбутній розвиток подій може привести до того, що фактичні результати відрізняються від бажаних.

Отже, ризикові події – значні для інвестиційного проекту події, які обумовлюють різницю між очікуваними та фактичними результатами.

Обставини, які можуть спричинити ці ризикові події називаються чинниками або факторами ризику

Інвестиційні ризики оцінюються за наступними аспектами:

-З технічної точки зору ризиковими подіями є затримка будівництва, недосягнення запланованої потужності, не налагодження системи постачання, недосягнення встановленої якості продукції.

-з маркетингової точки зору ризикові події – понесені додаткові витрати, пов’язані зі зміною конструкції чи дизайну продукції, зміна конструкції чи дизайну продукції, зниження обсягів виробництва та реалізації.

-З фінансової точки зору – це події, пов’язані із припиненням фінансування проекту, відсутність коштів для погашення основного боргу, виплати %, розрахунків з постачальниками.

-з економічної точки зору ризикові події – зміна цін на продукцію, ресурси, зміна споживчої вартості.

-з екологічної точки зору ризикові події – тимчасова зупинка чи відмова від реалізації проекту з екологічних міркувань або зв’язки з аварією.

- з соціальної точки зору ризиковими подіями є відмова від реалізації або експлуатації проекту у зв’язку з умовами праці або життєвим рівнем

Проектні ризики поділяються на зовнішні та внутрішні. До зовнішніх належать ринкові ризики, операційні ризики, ризик зміни валютних курсів, ризик інфляції, ризик зміни податкового законодавства.

4. Виділяють 4 напрямки управління ризиками:

1.Погодитись на ризик можна тоді, коли можливі збитки не великі, а ймовірність ризику велика.

2.Контролювати ризик - збитки малі.

3.Передавати ризик іншим – коли збитки значні, а ймовірність їх настання мала.

4.Уникати ризику-збитки великі, ймовірність ризику велика.

Для ефективного управління ризиками застосовують такі основні методи:

1.Страхування.

2.Диверсифікація.

3.Використання різного роду гарантій та гарантоване створення лімітування.

Лімітування – обмежений розмір вкладень.