Анализ инвестиций в реальные активы. 1. В основе процесса принятия решений по инвестициям лежит:

1. В основе процесса принятия решений по инвестициям лежит:

а) исключительно интуитивный выбор;

б) оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений;

в) оценка риска;

г) сочетание вышеуказанных методов.

2. Методы анализа инвестиционных проектов основаны на:

а) учетных оценках;

б) дисконтированных оценках;

в) учетных и дисконтированных оценках;

г) расчете стандартного отклонения.

3. Какой показатель относится к группе показателей эффективности инвестиций, не учитывающих фактор времени

а) срок окупаемости капитальных вложений;

б) внутренняя норма рентабельности;

в) индекс рентабельности инвестиций;

г) чистая текущая стоимость.

4. Какой показатель относится к группе дисконтированных показателей эффективности инвестиций:

а) коэффициент эффективности инвестиций;

б) рентабельность продаж;

в) внутренняя норма рентабельности;

г) коэффициент дивидендных выплат.

5. Срок окупаемости инвестиций (РР) определяется (F_i - ежегодный денежный приток от инвестиций):

а) по формуле

б) прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена: при котором

в) по формуле ;

г) методами «б» и «в» в зависимости от распределения денежных притоков по годам.

6. Чем короче срок окупаемости, тем проект:

а) менее рентабельный;

б) менее рискован;

в) более рискован;

г) степень риска инвестирования в конкретный проект не зависит от его срока окупаемости.

7. Формула для расчета чистой текущей стоимости (F_i - денежный приток i-го года; IC - инвестиция; r - коэффициент дисконтирования):

а)

б)

в)

г)

8. Проект следует принять, если (NPV – чистая текущая стоимость; PI - индекс рентабельности инвестиций):

а) NPV<0;

б) NPV≥0;

в) NPV=1;

г) PI <1.

9. Коэффициент дисконтирования r устанавливается исходя из:

а) ежегодного процента доходности, который хочет или может иметь инвестор на инвестируемый капитал;

б) «цены» капитала, привлекаемого для финансирования проекта;

в) значения ставки рефинансирования Центробанка;

г) варианта «а», при этом в качестве минимального значения ориентируются на вариант «б».

10. Метод расчета чистой текущей стоимости основан на сопоставлении: исходной инвестиции (IC) с:

а) общей суммой дисконтированных чистых прибылей, получаемых в течение срока существования проекта;

б) общей суммой чистых денежных поступлений (в учетной оценке), генерируемых инвестицией в течение прогнозируемого срока;

в) общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых инвестицией в течение прогнозируемого срока;

г) средним значением денежного притока, генерируемого инвестицией.

11. Чистая текущая стоимость инвестиционного проекта равна нулю при выполнении следующего условия:

а) внутренняя норма рентабельности инвестиций равна коэффициенту дисконтирования;

б) внутренняя норма рентабельности инвестиций больше коэффициента дисконтирования;

в) внутренняя норма рентабельности инвестиций меньше коэффициента дисконтирования;

г) зависимость между значениями коэффициента дисконтирования и чистой текущей стоимостью отсутствует.

12. Если проект предполагает последовательное инвестирование в течение m лет, формула для расчета NPV:

а)

б)

в)

г)

13. Индекс рентабельности инвестиций (PI) рассчитывается по формуле (PN - среднегодовая чистая прибыль; RV - ликвидационная стоимость основных и оборотных средств; F_i - денежный приток i-го года; IC - инвестиция; r - коэффициент дисконтирования):

а)

б)

в)

г)

14. Внутренняя норма рентабельности инвестиций - это:

а) отношение среднегодовой чистой прибыли к средней величине инвестиций;

б) отношение суммы дисконтированных чистых денежных поступлений и величины исходной инвестиции;

в) значение коэффициента дисконтирования, при котором чистая текущая стоимость равна нулю;

г) минимальная «цена» капитала, привлекаемого для финансирования инвестиционного проекта.

15. Формула для расчета внутренней нормы рентабельности инвестиций IRR (F_i - денежный приток i-го года; IC - инвестиция; r - коэффициент дисконтирования; PN - среднегодовая чистая прибыль; RV - ликвидационная стоимость основных и оборотных средств):

а)

б)

в)

г)

д)

16. Какой критерий оценки инвестиционных проектов аддитивен во временном аспекте, т.е. его значения по различным проектам (например, при составлении инвестиционного портфеля) можно суммировать:

а) индекс рентабельности инвестиций;

б) чистая текущая стоимость;

в) срок окупаемости;

г) внутренняя норма рентабельности инвестиций;

д) коэффициент эффективности инвестиций.

17. Проект принимается, если (PI - индекс рентабельности инвестиций; IRR – внутренняя норма рентабельности):

а) PI <1;

б) PI≥ 0;

в) PI≥ 1;

г) PI = IRR.

18. Внутренняя норма рентабельности (IRR) инвестиций показывает:

а) среднюю рыночную доходность;

б) минимально допустимый уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом;

в) максимальную «цену» капитала, привлекаемого для финансирования проекта;

г) средний размер чистой прибыли, генерируемый одной денежной единицей инвестиции.

19. Какой критерий не делает различий между проектами с одинаковой величиной среднегодовой прибыли, но варьирующей суммой прибыли по годам:

а) коэффициент эффективности инвестиций;

б) срок окупаемости;

в) внутренняя норма рентабельности;

г) индекс рентабельности инвестиций.

20. Какой критерий не учитывает влияние доходов последних периодов:

а) чистая текущая стоимость;

б) коэффициент эффективности инвестиций;

в) срок окупаемости;

г) внутренняя норма рентабельности.

21. Если NPV>0, то одновременно (СС - «цена» источника финансирования проекта):

а) IRR < CC и PI <1;

б) IRR > CC и PI <1;

в) IRR > CC и PI >1;

г) IRR и PI не зависят от значения NPV.

22. Инвестиционный проект может быть реализован, если:

а) чистая текущая (настоящая) стоимость (NPV) меньше 0;

б) индекс рентабельности инвестиций (PI) больше 1;

в) внутренняя норма рентабельности инвестиций (IRR) меньше цены инвестированного капитала (WACC);

г) срок окупаемости (PP) более срока реализации проекта.

23. При анализе альтернативных проектов рекомендуется выбирать проект с максимальным:

а) NPV, т.к. показатель характеризует возможный прирост экономического потенциала;

б) PI, т.к. относительный показатель лучше характеризует отдачу инвестиций;

в) IRR, т.к. для финансирования проекта может быть привлечен капитал с более высокой «ценой»;

г) ARR, т.к. показатель, характеризующий уровень генерируемой прибыли с рубля инвестиций более соответствует цели деятельности коммерческой организации.

24. Для учета риска при анализе проектов используют метод:

а) расчета размаха вариации NPV: (NPVo – оптимистическая оценка NPV; NPVn – пессимистическая оценка NPV);

б) расчета средневзвешенного значения NPV, среднего квадратического отклонения и коэффициента вариации;

в) расчета NPV на основе откорректированных потоков с помощью понижающих коэффициентов, представляющих собой вероятность появления рассматриваемого денежного поступления;

г) поправки на риск коэффициента дисконтирования;

д) любой из вышеперечисленных методов.

25. В условиях ограничения объема финансовых ресурсов, когда рассматриваемые проекты поддаются дроблению, для составления оптимального портфеля ориентируются на критерий:

а) чистая текущая стоимость;

б) индекс рентабельности инвестиций;

в) срок окупаемости проекта;

г) коэффициент эффективности инвестиций.

26. При формировании оптимального инвестиционного портфеля из проектов, не поддающихся дроблению, ориентируются на:

а) внутреннюю норму прибыли проектов;

б) индекс рентабельности инвестиций в отдельные проекты;

в) коэффициент эффективности инвестиций;

г) суммарная чистая текущая стоимость возможных сочетаний проектов.

27. Приведены данные об инвестициях и денежных потоках двух проектов (млн руб.)

П1 - 100 50 40 20 30

П2 - 100 20 30 40 50

Не производя расчетов, определите, какой критерий не делает различия между этими проектами:

а) срок окупаемости;

б) коэффициент эффективности инвестиций;

в) чистая текущая стоимость;

г) индекс рентабельности инвестиций.

28. Приведены данные об инвестициях и денежных потоках двух проектов (млн руб.):

П1 - 100 50 40 30 20

П2 - 100 40 50 30 20

П3 - 100 20 30 40 50

29. Не производя расчетов, определите, какой проект имеет наибольшую чистую текущую стоимость:

а) П1;

б) П2;

в) П3;

г) данных для ответа недостаточно.

30. Инвестиционный проект может быть реализован, если:

а) расчетная рентабельность проекта равна среднему уровню процента по банковскому кредиту;

б) расчетная рентабельность проекта выше среднего уровня процента по банковскому кредиту;

в) расчетная рентабельность проекта ниже среднего уровня процента по банковскому кредиту;

г) в любом случае.

31. Проект не является инвестиционно привлекательным, если:

а) внутренняя норма рентабельности выше цены инвестиционного капитала;

б) внутренняя норма рентабельности ниже цены инвестиционного капитала;

в) внутренняя норма рентабельности превышает уровень инфляции;

г) величина чистой текущей стоимости положительная.

Анализ инвестиционной привлекательности проектов, которому посвящено учебно-практическое пособие - одно из ключевых направлений инвестиционного анализа, который является неотъемлемой частью комплексного экономического анализа и диагностики деятельности предприятия.

Важнейшими задачами учебного пособия являлись: формирование у студентов теоретических знаний и практических навыков аналитического обоснования финансово-инвестиционных решений, а также стимулирование обучающихся к самостоятельной работе. С этой целью в пособии были представлены тесты для самоконтроля знаний и экономические ситуации, раскрывающие практический аспект проблемы анализа эффективности операций с различными финансовыми инструментами: облигациями, акциями и опционами; с инвестициями в реальные активы.

Использование учебно-практического пособия в учебном процессе будет способствовать формированию у студентов комплекса профессиональных знаний, необходимых для выполнения анализа инвестиционных решений, финансово-экономического обоснования проектов и бизнес-планов.

Вместе с тем следует помнить, что с целью более углубленного изучения отдельных теоретических и практических вопросов инвестиционного анализа, затронутых в учебном пособии, следует изучить и дополнительную литературу, расширяющую полученные знания и навыки. В частности, это касается: анализа инвестиционной привлекательности предприятия, анализа эффективности инвестиционной деятельности (постинвестиционный анализ), анализа лизинговых операций, анализа операций с производными финансовыми инструментами, анализа инвестиционных проектов в условиях инфляции и риска, составления бизнес-планов.

СПИСОК РЕКОМЕНДУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1 Об инвестиционной деятельности в российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений [Электронный ресурс]: федер. закон от 25.02.99г. №39-ФЗ ред. от 18.07.2011 N 215-ФЗ. – Режим доступа: КонсультантПлюс.

2 Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов. Вторая редакция. Официальное издание. – М.: Экономика, 2000. Утверждено Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике 21.06.1999 № ВК 477. как оформить?

3 Абрамов, А.А. Прединвестиционный анализ рисков проекта на основе бухгалтерской отчетности предприятия / А. А. Абрамов, И. В. Антонова // Экономический анализ: теория и практика». – 2011. – 18(225). – С.2-10.

4 Ахметзянов, И. Анализ инвестиций. Методы оценки эффективности финансовых вложений / И. Ахметзянов. – М.: Эксмо, 2007. – 272 с.

5 Басовская, Е. Н. Экономическая оценка инвестиций: учеб. пособие / Е. Н. Басовская, Л. Е. Басовский. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 241 с.

6 Вайсблат, Б.И. Дисконтирование при оценке инвестиций / Б.И. Вайсблат, С.О Мишарин // Экономический анализ: теория и практика». – 2010. – № 4(169). – С.15-16.

7 Герасименко, Г. П. Управленческий, финансовый и инвестиционный анализ: практикум / Г. П. Герасименко, Э. А. Маркарьян, Е. П. Шумилин. – 2-е изд., доп. и перераб. – М.: МарТ; Ростов-на-Дону: МарТ, 2008. – 158 с.

8 Дасковский, В.Б. Совершенствование оценки эффективности инвестиций / В.Б. Дасковский, В.Б. Киселёв // Экономист. – 2009. – №1.

9 Киселева, О. В. Инвестиционный анализ: учеб. пособие для [вузов] / О. В. Киселева, Ф. С. Макеева. – М.: Кнорус, 2010. – 208 с.

10 Ковалев В. В. Учет, анализ и финансовый менеджмент: учеб.-метод. пособие / В. В. Ковалев, Вит. В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 688 с.: ил.

11 Колмыкова, Т. С. Инвестиционный анализ: учеб. пособие / Т. С. Колмыкова. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 204 с.

12 Корчагин, Ю. А. Инвестиции и инвестиционный анализ: учебник / Ю. А. Корчагин. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2010. – 601 с.

13 Кравченко, Н.А. Инвестиционный анализ / Н.А. Кравченко. – М.: Дело, 2007. – 264 с.

14 Кучарина, Е. А. Инвестиционный анализ / Е. А. Кучарина. - СПб: Питер, 2006. – 160 с.

15 Мазур, И. И. Управление проектами: учеб. пособие / И.И. Мазур, В.Д. Шапиро, Н.Г. Ольдерогге. – С-Пб.: Омега-Л, 2009. – 960 с.

16 Маховикова, Г.А. Инвестиционный процесс на предприятии: учебное пособие [ Электронный ресурс] / Г.А. Маховикова, В.Е. Кантор. – Режим доступа: http://bankknig.com/business/97311-investicionnyjj-process-na-predprijatii.html

17 Мамий, Е.А. Нечетко-множественный подход к оценке инвестиционной привлекательности инновационных проектов / Е.А. Мамий, М.А. Байбуртян // Экономический анализ: теория и практика». – 2011. – № 30(237). – С.36-42

18 Николаев, М.А. Оценка инвестиционных проектов / М.А. Николаев // Экономический анализ: теория и практика. – 2010. – №4(169). – С.8-14.

19 Петров, В.С. Теория и практика инвестиционного анализа фондовых рынков. Информанализ / В.С. Петров. – М.: Маркет ДС, 2008. – 480 с.

20 Ример, М. И. Экономическая оценка инвестиций: учебник / М. И. Ример, А. Д. Касатов, Н. Н. Матиенко; под ред. М. И. Ример. – 2-е изд. – СПб.: Питер, 2009. – 480 с.

21 Розенберг, Дж.М. Инвестиции. Терминологический словарь / Дж. М. Розенберг. – М.: ИНФРА-М, 1997. – 400 с.

22 Савчук, В. П. Оценка эффективности инвестиционных проектов: учебник [Электронный ресурс] / В.П.Савчук. – Режим доступа: http://www.management.com.ua/finance/fin011.html

23 Чернов, В.А. Инвестиционный анализ / В. А. Чернов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. – 160 с.

24 Яшин, С.Н. Метод разработки инвестиционных программ предприятий с учетом возможностей реинвестировани / С.Н. Яшин, Е.В. Кошелев, С.А. Макаров // Финансы и кредит. 2011. – № 5(437). – С. 2-8