защитных оговорок

Защитные оговорки договорные

условия, включаемые в соглашения и контракты, предусматривающие

возможность их пересмотра в процессе исполнения в целях страхования

валютных, кредитных и других рисков, ограничения потерь

контрагентов МЭО.

Валютная оговорка условие в международном торговом, кредитном

или другом соглашении, оговаривающее пересмотр суммы платежа

пропорционально изменению курса валюты оговорки с целью

страхования экспортера или кредитора от риска обесценения валюты.

Валюта и сумма платежа ставятся в зависимость от более устойчивой

валюты оговорки. Наиболее распространена защита в форме несовпадения

валюты цены (кредита) и валюты платежа. Если валюта цены

товара или валюта кредита оказалась более устойчивой, чем валюта

платежа, то сумма обязательства возрастает пропорционально повышению

курса валюты цены (оговорки) по отношению к валюте платежа. Пересчет суммы платежа при реализации валютной оговорки производится

пропорционально изменению курса валюты оговорки (или валюты

цены) по отношению к валюте платежа. Например, заключен

контракт на сумму 10 тыс. долл., платеж в фунтах стерлингов. В результате

девальвации доллара на 7,89% в 1971 г. курс валюты платежа повысился

на 8,57%. Сумма платежа уменьшается пропорционально снижению

курса валюты оговорки (на 7,89%), и экспортер несет потери.

Напротив, если валюта цены фунт стерлингов, а валюта платежа -

доллар, то в результате упомянутой девальвации выигрывает экспортер,

так как сумма платежа увеличивается на 8,57% пропорционально повышению

курса валюты цены, выступающей как валюта оговорки. В условиях нестабильности плавающих валютных курсов получили

распространение многовалютные оговорки, в соответствии с которыми сумма денежного обязательства пересчитывается в зависимости

от изменения курсового соотношения между валютой платежа и

корзиной валют, заранее выбираемых по соглашению сторон. Количество

валют в наборе валютной корзины колеблется от двух и более.

Составными элементами формулировки валютной оговорки являются:

• начало ее действия, которое зависит от установленного в контракте

предела колебаний курса (например, ± 2%);

• дата базисной стоимости валютной корзины, которой является

день подписания контракта или предшествующая ей дата. Иногда применяется

скользящая дата базисной стоимости, что создает дополнительную

неопределенность;

• дата (или период) определения условной стоимости валютной корзины

на момент платежа: обычно рабочий день непосредственно перед

днем платежа или за несколько дней до него;

• ограничение действия валютной оговорки при повышении и понижении

курса валюты платежа к валюте оговорки путем установления

нижнего и верхнего пределов действия оговорки (обычно в процентах к

сумме платежа). Результат, аналогичный многовалютной оговорке, даст

использование в качестве валюты цены нескольких валют согласованного

набора.

Товарно-ценовая оговорка условие, включаемое в международные

экономические соглашения с целью страхования экспортеров и

кредиторов от инфляционного риска. К таким оговоркам относятся:

1) оговорки о скользящей цене, повышающейся в зависимости от це-

нообразующих факторов; 2) индексация, основанная на включении в

соглашение особой индексной оговорки о пересчете суммы платежа

пропорционально изменению индекса цен за период с даты подписания

до момента исполнения обязательства.

Комбинированная валютно-товарная оговорка используется для регулирования суммы платежа

в зависимости от изменений как товарных цен, так и валютных

курсов. Если цены и курсы изменяются в одном направлении, то сумма

обязательства пересчитывается на наибольший процент отклонения;

если направление их динамики не совпадает, то сумма платежа

меняется на разницу между отклонениями цен и курсов.